“喝酒”行情又起，前“最强ST股”与酒鬼酒股价双双站上新高！次高端行情确立？

财联社5月20日讯，自年后白酒板块在“抱团股”下跌潮中开始调整后，白酒板块的后续投资价值即遭各方激辩。而近期，“喝酒”行情屡屡再现。今日，白酒板块与换电概念一同领涨两市，板块中两股股价双双站上新高，一股是一季度业绩超预期、净利润同比大增178.85%的酒鬼酒，另一股是刚刚摘帽的前“史上最贵ST股”舍得酒业。

酒鬼酒与舍得酒业均为次高端白酒龙头，华安证券观点表示，以舍得、汾酒、酒鬼酒为代表的酒企，正处于企业经营周期的核心成长阶段，受益于管理赋能+产品强势+渠道推动三因素共振。

上市公司年报和一季报业绩发布后，白酒板块整体业绩好于预期。高端酒一季度营收566亿元，次高端酒营收234.24亿元，其中汾酒、酒鬼酒、水井坊、舍得一季度增速高达70%以上。券商机构从各个角度出发，对白酒板块未来的走势进行分析，财联社梳理各方观点如下：

从淡旺季和销售情况来看，中信建投食品饮料团队表示，到端午甚至中秋前，白酒都将处于消费淡季，各家酒企控货挺价，库存都处于低位水平，空窗期应密切观察批价变化，判断行业景气度走势。五一假期白酒销售平稳，高端酒需求依旧紧俏，批价较为坚挺，次高端由于宴席需求销售同比增长较大，整体来看同比2019年有个位数增长，表现较为平稳，并未出现春节档超预期表现。

从春节档和五一来看，次高端白酒表现最好，原因是2020年低基数叠加宴席、商务等需求回暖。次高端批价稳步上行，目前来看，各大酒企采取控货挺价方式，库存相对良性，全年次高端增速前高后低，下半年将是考验时点。

天风证券食品饮料团队表示，看好次高端白酒逻辑上的持续性，原因包括：高端价格带的持续上涨，为次高端打开空间，次高端价位由300-600元扩展至300-800元，600-800元为空白价格带，此价格带产品表现为量价齐升，2021一季度受益尤为显著，预计二季度上升势头不减；此外酱酒热对于次高端传统酒企影响有限，次高端传统酒企依自己的节奏全力向前，持续性的红利可能可持续，估值弹性大。

从资金面来看，招商证券于佳琦表示，五月白酒呈现出淡季不淡的局面，节后资金面趋于乐观，有助于个股估值维持在景气水平。建议短期以稳为主多看少动，中期关注左侧布局龙头机会。

兴业证券食品饮料团队则认为，白酒板块行情的演绎存在周期性。根据上一轮白酒周期复盘及本轮周期演绎进程，2021年投资逻辑将顺次向持续价格竞争的次高端和地产酒倾斜。重点看好次高端和中档酒表现，当前时点有望淡季不淡，销售超预期。具体标的上，持续推荐今世缘、古井贡酒、山西汾酒等，对于业绩超预期的水井坊、厂商积极乐观的老窖建议重点布局，对于业绩稳健高增的茅台、五粮液，改善看得见的洋河持续推荐，对于卡位次高端、实施差异化老酒战略的舍得重点关注。