财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，半年前，当上证指数跌破3500点，他发文反省“做的不好，我只怪自己”。半年后，当上证指数再次跌破3500点，他再次发文“做的不好，惩罚一下自己”。
1月25日凌晨，东方港湾董事长但斌发文透露，为了让同事们过个好年，他让财务把年终奖给同事发了。至于自己，他称只领了0元，理由是2021年A股与港股“做的不好，惩罚一下自己！”。
这并不是但斌首次在微博中反思“做的不好”。2021年7月26日晚间，当日上证指数跌2.34%，跌破3500点，他也曾发文反省“做的不好”，两天后，大盘见底。时隔半年，又是似曾相识的一幕！
从“只怪我自己”到“惩罚一下自己”A股市场起起伏伏三十余年，市场对私募基金的评价也喜忧参半，这在很大程度上与私募基金业绩飘忽不定有一定的关系。而在其中，东方港湾的但斌算是评价较为正面的“少数派”。
在投资人的印象中，但斌称得上是东方价值投资人的代表。十几年前，但斌以一部《时间的玫瑰》的投资札记奠定了市场江湖地位，又以押注贵州茅台这一穿越牛熊的长牛股而为更多人所熟知。
过去十多年，A股跌宕起伏。多少位曾经叱咤一时的私募大佬，在随后市场步入熊市后风光不再，从此江湖销声匿迹。而像但斌这样，风格保持相对稳定的并不多，这两年他再次因贵州茅台而声名鹊起。
不过，刚刚过去的2021年，对于但斌而言并不顺利。去年7月26日晚上，他在微博中发文称，从业29年，2021年算经历了又一次考验！除了美股正收益，A股与港股都是负收益……
“做的不好，我只怪自己，内省……”但斌在微博中称。这一天，A股遭遇了2021年年中最为惨烈的下跌，这场最早始自双减冲击带来的“中概股”暴跌，引发的全市场洗礼，很多人至今仍记忆犹新。
站在2022年1月下旬的时间节点，再来复盘2021年7月底的下跌，不过只是一场“阵痛”。但对于但斌最爱的贵州茅台，以及港股而言，这场煎熬的考验仅仅只是一个开始。
半年后的2022年1月25日，距离虎年春节仅剩下最后几个交易日，但斌再次在微博中写下了“做的不好”的反思，并身体力行地将自己从年终奖领取名单中划掉，以此来“惩罚一下自己”。
从“只怪我自己”到“惩罚一下自己”，半年时间的投资遭遇，让但斌对2021年资本市场带来的净值回撤有了更刻骨铭心的认知，或许他也会重新架构对“中国式价值投资”的理解了。
上次“自责”后迎300点反弹，历史能否重演？复盘但斌在2021年的私募基金备案数据，可以用“虎头蛇尾”来形容——2021年东方港湾共备案73只私募基金，其中上半年就占了65只，下半年仅备案了8只产品。
即便是下半年的8只产品，也有6只产品备案时间在7、8月两个月，从9月份开始截止2022年1月25日，东方港湾仅备案了两只产品，即2021年12月份备案的两只产品，2022年至今未有新产品备案。
再看东方港湾代表作“马拉松1号”的净值曲线，尽管这只成立于2015年8月的产品总回报超247%，但最近一年的净值回报为-12.52%，期间最大回撤超26.48%，相对沪深300超额回撤-15.42%。
有粉丝提出质疑，“今年基金净值回撤赔钱，哪来的钱发奖金？”对此，但斌回应：2021年美股做的还好，另外东方港湾成立17年了，不是新公司了，过往的情况也挺好！
暂且不论这家老牌私募发年终奖的是是非非，也不必太过在意最近一年来的净值波动，以及2021年私募基金备案节奏的“虎头蛇尾”，作为一家老牌私募，其本身也具备一些风向标的意义。
在2021年7月25日晚上，但斌在微博发出“做的不好，我只怪自己，内省……”言论后，市场又经历了7月27日大跌，当天在冲击3500点未果后，直接跌破了3400点至3380点。
又一日后，上证指数低开低走，最低见到3312.72点后见底回升。随后的一个半月，再次突破3700点。如果投资人当时在但斌自省“做的不好”时买入指数，一个半月后就涨了差不多300点。
这一次，时隔整整半年，但斌再次自责“做的不好”。相同的是，每次但斌发表此类信息，市场都处于3500点岌岌可危的恐慌之时，观点发表后市场都迎来超2%大跌，且两次都是“黑色星期二”。
略有不同的是，上次在“黑色星期一”晚上发布“做的不好”，这一次发在“黑色星期二”开盘前的凌晨时分。上次黑色星期二后，周三见底，并迎来了300点的反弹。这一次，相似的一幕会不会上演？
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