财联社（成都，记者 苏启桃）讯，继9月23日藏格控股（000408.SZ）公告将有8100万股股权被拍卖后，昨日公司又公告5700万股股权被摆上拍卖台。两次合计1.38亿股权（占公司总股本的6.92%）均属公司控股股东藏格集团及其一致行动人永鸿实业、肖永明、林吉芳。
在此时选择拍卖股权，这对债务缠身的控股股东及一致行动人来说，是个不错的选择。今年以来，氯化钾、碳酸锂价格飙升，直接带动藏格控股股价从不到8元，最高涨到35元，目前收在30.60元，大涨近4倍。但财联社记者采访了解到，因涉及之前的业绩承诺补偿没有完成，上述司法拍卖的股权受让方在竞拍成功后并不能立刻卖掉股权且要注销部分股权，看似不足7折的价格也存在套利风险，藏格系寄望于推进部分质押股票司法拍卖以逐步化解债务问题的方案前景并不太明朗。
竞拍股份不能立即卖掉
根据公告，广东省福田区法院将于2021年11月14日10时-11月15日10时在阿里拍卖平台公开拍卖永鸿实业持有的藏格控股5700万股股票。
根据平台信息，此次拍卖分4笔竞拍，标的物分别为1300万股、1500万股、1500万股和1400万股，起拍价的计算基础是19.27元/股，起拍价分别为2.51亿元、2.89亿元、2.89亿元和2.70亿元。而公司9月23日公告的藏格集团及永鸿实业持有的8100万股股权则将于10月21日10时-10月22日10时进行拍卖，该次拍卖标的物分7笔竞拍，起拍价的计算基础也是19.27元/股。
若以10月12日藏格控股收盘价30.60元/股计，起拍价不足当前股价的七成，具备一定的套利空间。藏格控股董秘办工作人员向财联社记者透露，来电咨询竞拍的投资者较多。但截至记者发稿，阿里拍卖平台的竞拍均未有意向方报名。
上述工作人员还表示，根据藏格集团方的反馈，因为司法拍卖的股权涉及股权质押及承诺的业绩补偿、回购注销等事宜，受让者在拍卖成功获得股权之后并不能马上卖掉变现。
根据2016年公司实施重大资产重组上市时与藏格集团等签署的《业绩补偿协议》及补充协议，因格尔木藏格钾肥有限公司2016年-2018年三年累计未完成承诺业绩（差值为12.47亿元），藏格集团等四名补偿义务人应向公司对应补偿股份合计为4.92亿股。2017年11月，公司以总价1.00元的价格定向回购注销补偿义务人2016年度应补偿股份数7845.21万股。截至目前，尚未履行2017年、2018年业绩承诺股份补偿义务，应补偿而未补偿股份合计4.13亿股。因此，受让方需在拍得股份后，积极配合公司完成股份回购注销义务，对应的回购注销义务股票数额为2284.99万股、1607.96万股。
此外，今年3月以来，公司还曾披露实控人肖永明、永鸿实业的部分持股将被广东省福田区法院、成都市中院司法拍卖，但因重新评估审议及案外人异议审理中而被撤回和暂缓。
截至目前，藏格控股及其一致行动人合计持有公司股份14.67亿股，占公司总股本的73.58%，目前持股全部被质押。在股权全部质押的背景下如何履行回购注销？上述工作人员向记者表示，目前藏格投资、永鸿实业正积极洽谈出售其名下部分资产，如顺利出售后将直接获得流动资金。同时与债权人协商，在不影响其控股地位的前提下，拟通过部分质押股票的司法拍卖，逐步解决业绩补偿、化解债务流动性问题。
业绩和股价上涨或不具备持续性
财务造假、资金占用、非法采矿、刑事拘留等多重问题之下，肖永明及藏格系并未倒下，最大的转机竟是氯化钾、碳酸锂价格飙涨以及由此带来的股价大涨。但这种资源类资产上涨带来的有利因素能持续多久，还得交给时间。
肖永明，四川安岳人，其从“小小酒家”老板到钾肥大王甚至2016年荣膺青海首富的创业故事曾被津津乐道，但2019年以来，肖永明及其控制的藏格系问题不断，一度行至破产边缘。
2019年5月，藏格控股承认藏格集团及其关联方发生非经营性交易占用上市公司资金行为；同年底公告，因涉及财务造假，实控人肖永明获5年市场禁入，并处以90万元罚款。2020年9月，藏格集团及肖永明因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查；今年2月，肖永明因涉嫌非法采矿罪，被采取刑事拘留强制措施，随后被捕，半年后才被取保候审。今年4月公司还公告，控股股东被申请破产重整，但后来法院裁定不予受理。
值得一提的是，肖永明事发后，其子女来到台前，90后肖宁、肖瑶分别任藏格控股董事长、副董事长。肖永明被刑拘后，上市公司一直隐而不发，因此肖瑶被青海证监局出具警示函。
但问题缠身，并未影响到藏格控股，其随着主营产品氯化钾、碳酸锂价格飙涨，股价年内涨幅达到282.02%。公司刚刚发布的业绩预告显示，预计前三季度实现归母净利润8亿元-8.5亿元，比上年同期上升1673.93%-1784.81%。
卓创资讯分析师李峰告诉财联社记者，国内钾肥价格在今年7月达到峰值，以港口62%俄白钾为例，7月均价4127元/吨，环比涨幅为23.79%，同比上涨127.6%。然而，随着保供稳价政策力度增大，港口到量预增，国储释放填补潜在需求，叠加钾肥大合同谈判周期，为增加谈判筹码，将会继续压低国内销售价格，预计Q4国内氯化钾价格维持震荡下滑态势。
上海钢联新能源事业部锂分析师周天宇则向记者表示，预计2021Q4国内市场价格仍会保持高位运行，预期2022年市场依然会处于供应偏紧张的状态，锂价的高位运行状态会延续至Q1，全年锂价的价格中枢会抬升至15万元/吨以上。
尝到甜头之后，藏格控股拟加码盐湖提锂。记者从上述工作人员了解到，预计今年产销1万吨碳酸锂的指标可以实现，目前PPM为50，锂含量较低。但公司拟通过投资设立全资子公司藏格投资（成都）有限公司（以下简称“藏格投资”）开展新的盐湖提锂业务。藏格投资拟以25亿元认购藏青基金的合伙份额（占比48.07%），而后者拟以14.739亿元取得西藏阿里麻米措矿业开发有限公司51%的股权。
资料来看，麻米措矿业现持有西藏阿里改则县麻米错盐湖矿区锂硼矿探矿权证，目前已获得采矿权证的配号，待收购完成后将由公司负责该盐湖开发建设、提锂技术支持与生产运营。可以对比的是，西藏矿业盐湖提锂二期项目预计建设周期为2年，那么麻米措矿业盐湖项目建成将是更久之后，届时其是否还具备优势目前只能打个问号。
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